Guerra do Irã e inflação dos Serviços podem fazer Copom ponderar corte da Selic, avalia FecomercioSP

Guerra do Irã e inflação dos Serviços podem fazer Copom ponderar corte da Selic, avalia FecomercioSP

Choque do petróleo e preços persistentes no setor interno não devem impedir reduções da taxa de juros, mas vão diminuir margem de manobra do BC; corte dessa semana deve ser de 0,25 p.p.

Embora tenha sinalizado que pretende iniciar um ciclo de cortes na taxa de juros do País – a Selic –, é possível que o Comitê de Política Monetária (Copom), do Banco Central, seja menos “agressivo” agora. Para a Federação do Comércio de Bens, Serviços e Turismo do Estado de São Paulo (FecomercioSP), o aumento do preço do petróleo no mercado global e a inflação dos Serviços, no cenário nacional, devem fazer com que a Selic caia menos que o esperado.

O ciclo de redução, assim, deve ser iniciado com um corte de apenas 0,25 ponto percentual (p.p.), fazendo a Selic ficar em 14,75%.

A inflação dos Serviços segue pressionada – resultado do mercado de trabalho ainda aquecido, da renda real em elevação e, como consequência, da demanda interna resiliente. Ainda que o IPCA acumulado nos últimos 12 meses esteja em 3,8%, abaixo do teto da meta (4,5%), os preços do setor tendem a ser inerciais, e respondem de maneira mais lenta à política monetária.

Além disso, os chamados núcleos da inflação voltaram a subir, indicando maior dificuldade para que a inflação atinja o centro da meta.

Já a guerra entre Irã, Estados Unidos e Israel abriu o flanco de incertezas mais robusto da última década no cenário internacional, fazendo o preço do barril de petróleo explodir em um intervalo de duas semanas. Esses choques tendem a se transmitir com mais intensidade nas economias que operam acima do nível potencial de produção, o que lidam com demandas aquecidas. É um aspecto de caráter crítico ao Brasil: com atividade doméstica em alta, o aumento do petróleo pode se tornar inflação persistente.

Soma-se a isso a própria estratégia do Comitê, que tem tentado transmitir lógicas estáveis e certas ao mercado, evitando surpresas que se transformem em crises. Assim, o grupo deve evitar mudanças inesperadas. O ciclo de redução da Selic deve ter início na reunião dessa semana, mas a duração e intensidade dos cortes são cada vez mais incertos diante das conjunturas doméstica e internacional. 

Sobre a FecomercioSP

Reúne líderes empresariais, especialistas e consultores para fomentar o desenvolvimento do empreendedorismo. Em conjunto com o governo, mobiliza-se pela desburocratização e pela modernização, desenvolve soluções, elabora pesquisas e disponibiliza conteúdo prático sobre as questões que afetam a vida do empreendedor. Representa 1,8 milhão de empresários, que respondem por quase 10% do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro e geram em torno de 10 milhões de empregos.